seria mais disperso no mercado, o que também foi passível de críticas pelo Casino, com 8,5% do GPA, 9% do BNDES, 15% do Casino, 16% em Bolsa, 1,6% do BTG e os outros 50% do Carrefour França. <br/> Esta fusão proposta tem ponto interessante de agregação e de compartilhamento de valor aos sócios,<br/> presentes em competências e transferências de conhecimento, reputação, compartilhamento de riscos, escala e financiamento. <br/> O GPA tem grande conhecimento do mercado brasileiro, eficiência operacional crescente, logística de perecíveis, identidade de marca com os consumidores, programa de<br/> fidelização ?Cliente Mais? e 380 supermercados, considerados o filão do crescimento de vendas de alimentos. <br/> Já o Carrefour e o Casino têm competências a agregar, escala quase que mundial, acesso a rede global de fornecedores, conhecimento e participação em outros mercados emergentes e também<br/> de performance em mercados saturados. <br/> As análises existentes, porém, mostram que o Casino vem tendo melhor desempenho que o Carrefour na França nos últimos dois anos. <br/> Expertises distintas fariam a nova empresa uma dos mais fortes em gestão varejista e captura de oportunidades, um rico<br/> ambiente de experiências. <br/> Traria ganhos de logística, poder de negociação com fornecedores, e escala para compras mundiais. <br/> Consultorias estimaram um ganho de sinergias de até ¤ 800 milhões com a fusão, sendo 50% em compras (poder de compra e plataforma global), 25% em despesas<br/> administrativas e 25% em performance comercial. <br/> O Casino também as considerou como superdimensionadas. <br/> Esta nova força, somada aos aportes financeiros, possibilitaria expansão mais rápida no varejo brasileiro e pressionaria o gigante mundial Walmart, principal concorrente, apesar de<br/> atuar em regiões relativamente distintas do GPA e Carrefour no Brasil, a tomar novos movimentos. <br/> Poderia ter outros possíveis benefícios, além de representar uma possível freada na desnacionalização do varejo alimentício brasileiro, devido ao fato da Gama ter na proposta 11,7% das ações do<br/> Carrefour França, contribuir na remessa de dividendos ao Brasil impactando positivamente o balanço de pagamentos. <br/> A nova empresa poderia também, ter melhor governança corporativa e classe única de ações. <br/> Para o GPA a operação traria redução em seu endividamento, permitindo crescer de<br/> maneira mais veloz no mercado brasileiro, acesso a outras cadeias globais de suprimento dos sócios franceses, impedimento de possível fusão ou aquisição do Walmart e Carrefour/ Brasil e seus acionistas participa riam, via Gama, do jogo varejista mundial, reduzindo os riscos de estarem apenas no<br/> Brasil. <br/> O mesmo estudo da FGV simula que se o Walmart comprar as operações do Carrefour no Brasil, reduziria o valor do GPA, reduzindo-o entre R$ 1 a 3 bilhões, dependendo do cenário. <br/> O Carrefour está ainda muito concentrado na Europa (75% das vendas totais), um mercado maduro e de<br/> margens apertadas e suas receitas vêm caindo. <br/> Seu mix de lojas é mais concentrado em hipermercados, que não é o formato mais atraente hoje para expansão. <br/> Este ponto é uma das principais críticas do Casino ao negócio. <br/> Vem passando por grande processo de reorganização no Brasil nos<br/> últimos dois anos, com redução de despesas e aumento dos níveis de rentabilidade. <br/> O Carrefour conseguiria feed&food 81 

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